新西兰经济复苏是否撞上“砖墙”？

新西兰的经济复苏似乎正面临严峻挑战。尽管明天将公布的2025年第一季度国内生产总值（GDP）数据预计会比预期好，但这可能并不会揭示经济的真实情况。新西兰经济是否正在好转，还是进一步恶化？这仍然是一个悬而未决的问题。

经济复苏面临多重压力

尽管农业出口收入强劲和抵押贷款利率下降为经济复苏提供了支撑，但新西兰经济的复苏仍面临多重不确定因素。首先，美国的贸易政策和关税调整引发了市场不安，这影响了出口导向型企业的信心。其次，近期食品价格持续上涨，加上伊朗与以色列之间的紧张局势推高了油价，使得通胀风险再次上升。

GDP增长预期下调

新西兰经济研究协会（NZIER）最新的共识预测显示，与上一次发布的预测相比，对短期经济增长的展望有所下调。2025年3月结束的财年，GDP年均增长预计将收缩1.1%，而下一年预计为1.9%。这表明新西兰经济的复苏仍较为脆弱，需要持续的政策支持。

利率政策的挑战

新西兰储备银行（RBNZ）面临着复杂的选择。一方面，市场预期RBNZ将在接下来的几个月内进一步降息，以提振经济；另一方面，近期通胀风险的上升使得RBNZ在利率决策上更加谨慎。

新西兰银行（BNZ）预计RBNZ将在未来几个月内再降息两次，使官方现金利率（OCR）降至2.75%。而澳新银行（ANZ）和Kiwibank则主张更激进的降息，甚至认为OCR可能降至2.5%。然而，目前市场仅预期OCR将在7月降至3%，这可能不足以推动经济复苏。

通胀风险加剧

统计局（Stats NZ）最新发布的精选价格指数显示，食品价格仍在上涨。再加上油价上涨的潜在风险，新西兰经济的通胀压力可能在短期内突破RBNZ设定的1-3%目标区间。

新西兰银行（BNZ）研究主管Stephen Toplis表示，预计2025年第三季度的年度通胀率将升至3.1%，这是对RBNZ的又一次挑战。虽然长期来看通胀可能回落，但短期内的通胀波动将增加政策制定的复杂性。

消费者信心受挫

新西兰经济复苏的另一个障碍是消费者信心不足。特别是在奥克兰，最新一轮的房产估价显示，住宅平均价值自2021年以来下降了9%。一些市中心区域的房产价值甚至下降了14%。这将进一步削弱消费者信心，并抑制国内零售支出。

经济复苏仍需时间

尽管新西兰经济复苏的步伐缓慢，但经济学家普遍认为，随着利率进一步下降和出口收入持续增长，经济最终将走上复苏之路。然而，这一过程可能比预期更加漫长。

新西兰经济研究协会（NZIER）高级经济学家Ting Huang表示，尽管经济复苏仍显脆弱，但长期来看，利率下降将有助于推动经济增长。未来几个月，随着大量抵押贷款重新定价，家庭支出有望逐步恢复。

结语

新西兰经济的复苏仍面临诸多不确定性，但经济学家普遍相信，随着政策支持的加强，经济将逐步走出低谷。尽管道路艰难，但希望仍在。