特朗普的新关税引发滞胀担忧

总统唐纳德·特朗普对美国贸易伙伴实施的最新一轮广泛关税，引发了经济学家对美国经济可能正走向滞胀的日益增长的担忧——滞胀是一种高通胀和经济停滞并存的危险现象。根据耶鲁预算实验室的分析，随着新的关税于8月7日生效，有效平均关税率已升至18%，这是自1934年以来的最高水平，这种担忧正在加剧。

尽管美国经济仍在增长，尽管增速低于2024年的水平，但通胀仍然是一个紧迫的问题。经济学家警告称，新的关税可能会推高价格，因为企业将这些进口税的成本转嫁给消费者。根据FactSet的数据，预计7月的通胀率将达到2.8%，高于6月记录的2.7%。

"市场中滞胀的主题正在加剧，" 阿波罗首席经济学家托尔斯滕·斯洛克在最近的一份研究简报中说道。尽管通胀仍远低于疫情后许多家庭经历的峰值，但任何增长都将标志着今年早些时候看到的下降趋势的逆转，并将通胀率进一步远离美联储的2%目标。

此外，新的关税可能对美国的就业市场产生连锁反应。一些经济学家警告称，企业可能缩减招聘或扩张计划，以应对更高的成本。这一担忧因最近令人失望的就业报告得到加强，该报告表明就业市场已经显示出紧张的迹象。

"为了抵消内部成本，你可能会考虑减少员工数量并抑制工资增长，以部分抵消商品价格上涨的成本，" 毕马威-帕尔米伦首席经济学家格雷格·达科说道。这可能导致经济增长放缓，经济学家预测美国GDP将在2025年降至1.5%，低于2024年的2.4%。

白宫驳回了这些担忧，称其为"恐慌性偏执"。白宫发言人库什·德赛表示，经济状况良好，而"恐慌性偏执"这一术语是特朗普今年早些时候创造的，指的是批评者对其关税的担忧。

"通胀持续保持在较低水平，且第二季度增长反弹，这些都表明滞胀只是恐慌性偏执的最新流行语，" 德赛说道。然而，许多经济学家不同意，认为疲软的就业市场和上升的通胀正在为美国经济创造一个具有挑战性的局面。

"美国经济似乎正在经历一种温和形式的滞胀，" 一个货币政策研究机构Employ America的执行主任斯坎达·阿马纳特说道。"我会称之为轻度滞胀。" 他强调了高通胀和疲软就业市场的危险，这也是美联储主席杰罗姆·鲍威尔在最近一次演讲中强调的重点。

"经济状况良好，但这是一个不寻常的情况，因为你在两个目标的两侧都面临风险，" 鲍威尔在7月30日的新闻发布会上说道。美联储正在努力平衡其双重目标，即保持价格和失业率低，这通常需要不同的策略。

随着经济继续承受新关税的压力，美联储面临的挑战是是否要降息以刺激增长，还是推迟以控制通胀。随着就业市场显示出紧张迹象，通胀预计上升，未来的道路仍不确定。